Для финансовых инвестиций IRR представляет собой эффективную процентную ставку, а для инвестиций в материальные активы − просто экономически приемлемую предельную стоимость. Метод дает наиболее значимые результаты, когда инвестиции сравниваются с минимальной, целевой или эталонной доходностью. Преимущество метода заключается в том, что в объеме инвестиций учитываются различные сроки выплат или поступлений.
Что такое IRR? Это показатель, используемый при составлении бюджета капитала для оценки рентабельности потенциальных инвестиций. Внутренняя норма доходности – это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков от проекта равна нулю. Расчет IRR основан на той же формуле, что и NPV.
Что такое IRR инвестиционного проекта
Как правило, чем выше внутренняя норма доходности проекта, тем он более привлекателен. IRR одинакова для инвестиций разных типов, и поэтому ее можно использовать для ранжирования нескольких потенциальных проектов на относительно равной основе. Если предположить, что инвестиционные затраты равны для всех проектов, то проект с самым высоким IRR, скорее всего, будет признан лучшим и реализован первым.
IRR иногда называют экономической нормой доходности или нормой доходности дисконтированных денежных потоков. Использование слова «внутренняя» означает, что при расчете не учитываются внешние факторы, такие как стоимость капитала или инфляция.
Внутреннюю норму прибыли можно представить как темпы роста, которые, как ожидается, обеспечит проект. Хотя фактическая норма прибыли, которую в итоге получит проект, часто будет отличаться от его расчетной IRR, проект с гораздо более высокой IRR, чем другие доступные варианты, все равно будет иметь гораздо больше шансов на быстрый рост.
Зачем использовать IRR
IRR является ключевым инструментом для инвесторов, поскольку позволяет им оценить, принесет ли инвестиция ожидаемую прибыль. Чем выше IRR, тем выгоднее инвестиции. На практике инвесторы сравнивают IRR с другими показателями, такими как ставка дисконтирования, чтобы принять окончательное инвестиционное решение.
Чтобы рассчитать IRR, инвестору необходимо знать денежные потоки, генерируемые инвестицией за разные периоды времени. Затем методом проб и ошибок или с помощью финансовых инструментов, таких как электронные таблицы или специализированное программное обеспечение, находят норму прибыли, при которой приведенная стоимость денежных потоков равна нулю.
Одним из преимуществ IRR является то, что он учитывает временную стоимость денег. Это означает, что будущие денежные потоки более важны, чем текущие. Это позволяет инвесторам оценить, будут ли инвестиции выгодны в долгосрочной перспективе.
Как рассчитать IRR
Расчет внутренней нормы доходности (IRR) является ключевым моментом в оценке прибыльности инвестиций. Первый шаг − определить денежные потоки, связанные с инвестициями. Затем методом проб и ошибок вы можете рассчитать IRR − ставку доходности, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) денежных потоков равна нулю.
Как происходит расчет формулы IRR? Чтобы вычислить IRR, важно с самого начала узнать NPV (чистый приведенный доход проекта) и сравнить его с нулем. Для того чтобы провести расчет, используются такие формулы IRR:
Как расшифровывается формула IRR проекта:
CF1, CF2...CFn — это денежные потоки, которые касаются доходов, расходов и остаточной стоимости;
R —дисконтированная ставка;
CF0 — величина первоначальных инвестиций.
Когда мы узнали NPV, можно допустить, что он равен 0, и нужно сравнить это значение с внутренней нормой доходности. При этом важно принимать во внимание ставку дисконтирования.
Как только вы решите это уравнение, вы получите IRR, где чистый дисконтированный доход NPV выходит 0. В том случае, если ВНД выше нуля, то смело можно сказать, что проект сможет принести доход.
Как рассчитать IRR в Excel и Google Таблицах
Для расчета IRR в Microsoft Excel используется итерационный метод. Начиная с результата, IRR повторяет вычисления до тех пор, пока результат не окажется в пределах 0,00001%.
Microsoft Excel дает пользователю 3 функции для того, чтобы вычислить внутреннюю норму прибыли:
IRR − наиболее часто используемая функция, которая применяется в процессе расчета ВНП для серии денежных потоков, которые происходят через регулярные промежутки времени.
XIRR − находит ВНП для серии денежных потоков, происходящих через нерегулярные промежутки времени. Поскольку в процессе расчета учитываются точные даты платежей, эта функция обеспечивает более высокую точность вычислений.
MIRR − возвращает модифицированную внутреннюю норму доходности, которая представляет собой вариант IRR, учитывающий как стоимость заимствования, так и сложные проценты, полученные при реинвестировании положительных денежных потоков.
Когда применяется IRR
Невозможно представить все случаи применения IRR. Например, IRR используется для определения процентной ставки по лизингу, так как общая стоимость очень часто указывается в договоре. Предприниматель же отвечает за разделение взноса на процентную и капитальную части. Не стоит напоминать, что определение суммы вычитаемых расходов − очень ответственная задача.
Внутренняя норма доходности – это решение, применяемое на практике. IRR имеет широкий спектр использования, но следует помнить, что внутренняя норма доходности не во всех случаях является оптимальным показателем для оценки инвестиционного проекта.
Не стоит путать внутреннюю норму доходности с процентной ставкой на сумму инвестиций по облигациям или срочным вкладам. При большинстве инвестиций сумма вложенного капитала меняется в течение срока. Это происходит за счет распределения, уплаты налогов, снятия прибыли и вкладов в разное время. IRR используется для расчета того, какая инвестиция обеспечивает лучшую доходность при одинаковой сумме вложенного капитала. Это позволяет оценить инвестиции, которые приносят нерегулярную и переменную прибыль.
Заключение
Что же такое IRR простыми словами? Это такая норма прибыли на инвестиции, при которой сумма дисконтированных денежных притоков в течение срока реализации проекта равна сумме дисконтированных инвестиционных расходов (денежных оттоков). В других определениях IRR – это норма прибыли, при которой NPV равна нулю.
Практическое значение метода IRR велико, так как он позволяет сравнивать формы инвестиций с гибкими денежными потоками посредством расчета доходности. Расчет используется для определения среднегодовой доходности на капитал инвестора, вложенный в течение инвестиционного периода. Для финансовых инвестиций IRR представляет собой эффективную процентную ставку, а для инвестиций в материальные активы − просто экономически приемлемую предельную стоимость. Метод дает наиболее значимые результаты, когда инвестиции сравниваются с минимальной, целевой или эталонной доходностью. Преимущество метода заключается в том, что в объеме инвестиций учитываются различные сроки выплат или поступлений. Слабой стороной метода IRR является то, что предполагается, что инвестор будет реинвестировать весь доход, полученный от инвестиций, по той же процентной ставке.